中国中免：光大证券-中国中免-601888-2024年一季度业绩点评：销售费用率环比下降，业务潜力有望进一步释放-240423

投资标的：中国中免（601888.SH） 推荐理由：公司在销售费用率环比下降，业务潜力有望进一步释放，毛利率提升，销售/管理费用率环比下降，业务稳健发展，未来随着口岸免税持续恢复，公司表现有望进一步改善。

1. 中国中免2024年一季度业绩表现稳健，营业收入188.1亿元，归母净利润23.1亿元，同比增长0.25%。

2. 公司销售费用率环比下降，毛利率提升，业务潜力有望进一步释放。

3. 1Q2024离岛免税购物相对承压，但公司持续强化经营能力，展望未来有望环比进一步改善，维持“买入”评级。

1. 中国中免2024年一季度业绩数据：营业收入188.1亿元，归母净利润23.1亿元。

2. 公司毛利率提升4.31%，销售/管理费用率环比下降。

3. 公司在离岛免税业务方面持续强化经营能力，表现相对稳健。

4. 维持对公司2024/2025/2026年归母净利润的预测。

5. 随着口岸免税持续恢复，公司表现有望环比进一步改善，维持“买入”评级。