1. 国内经济向好,政策有望进一步支持稳增长和地产市场修复,全球经济库存周期或将共振上行。
2. 未来3个月建议配置周期板块、金融地产和新能源半导体,关注上游周期和业绩兑现处于上行趋势的出口链。
3. 风险因素包括经济下行超预期和稳增长政策不及预期,投资者需谨慎应对。
核心观点21. 国内经济开局良好,稳中有升,但结构性分化仍存。
2. 美国经济增速有反复,但当前处于二次通胀的早期,有利于权益市场。
3. 5月季节性规律是风格会略偏向小盘成长,前期超跌成长或出现补涨。
4. 价值风格大趋势未变,估值、政策和年度风格的共振有望推动价值风格逐渐走强。
5. 未来3个月配置建议:周期>金融地产>新能源半导体>AI>消费。
6. 金融地产有估值修复行情,但速度可能不快。
7. 消费板块可能会有较强的高分红属性。
8. AI产业趋势较强,但市场风格季节性偏向价值,今年或可持续做波段。
9. 新能源股价短期波动类似2012年底的银行和2019年Q1的传媒计算机。
10. 商品价格依然处在超级周期中,建议关注周期板块1-2年战略性机会。
11. 一级行业具体配置方向:金融、消费、成长、周期。
12. 风险因素:经济下行超预期,稳增长政策不及预期。
投资建议本报告的投资建议及理由为: 1. 未来3个月配置建议为周期>金融地产>新能源半导体>AI>消费。
2. 金融地产受益于经济增速下台阶和利率下台阶,有估值修复机会。
3. 消费板块可能会有较大波动,投资机会局限在消费降级和高分红属性。
4. AI产业趋势较强,但需关注市场风格季节性偏向价值。
5. 新能源股价短期波动类似前一轮牛市最强的赛道,但年度表现不一定很强。
6. 建议关注周期板块1-2年战略性机会,基于中美的库存周期和整体商品的底部正在形成。