华西证券-资产配置日报：麻了-250724

- 7月24日，反内卷行业政策推动股市和部分商品大涨，焦煤等品种表现尤为突出。

- 国内商品市场出现结构性变化，期货价格普遍高于现货，反映出市场对短期需求的乐观预期。

- 债市面临流动性收紧和赎回压力，短期内可能恢复，但需关注资金面动态及宏观政策变化。

在7月24日的投资报告中，整体市场表现出强烈的反内卷情绪，股市和部分商品价格上涨，债市则出现下行压力。

国内商品市场因产业链提价和去落后产能的信息推动，焦煤、碳酸锂等品种涨幅超过5%，焦煤连续四个交易日涨停。

期货市场显示出期货价格高于现货，尤其是焦炭和多晶硅，基差修复的可能性引发关注。

市场对不同品种的远期预期出现分化，碳酸锂等品种表现弱于近月合约，而生猪等则显示出中期乐观情绪。

资金层面，焦炭和碳酸锂的多空比下降，显示部分多头获利了结，而焦煤等品种的多空比上升，表明资金仍在积极追涨。

在政策层面，相关法律和行业措施逐步落实，推动反内卷的顶层设计。

股市方面，热门板块轮动，科技股表现强劲，整体市场做多意愿依然强烈。

债市则面临资金收紧的压力，央行的流动性投放未能完全缓解市场紧张。

展望未来，市场将迎来宏观事件密集期，投资者需关注政策和中美经贸谈判的影响。

风险提示包括货币政策和流动性可能出现超预期调整，需保持警惕。

整体来看，当前市场调整中仍蕴含机会，权益市场继续走强的趋势可能延续。