华阳集团：华安证券-华阳集团-002906-Q3业绩符合预期，规模效应优化成本比率-241029

投资标的：华阳集团（002906.SZ） 推荐理由：公司Q3业绩符合预期，营收和净利润均实现显著增长。

新旧合作车型销量向好，汽车电子产品加速出海，精密压铸业务稳步拓展，前瞻布局电动化与智能化产品，客户结构不断优化，维持“买入”评级。

- 华阳集团2024年Q3业绩符合预期，总营收同比增长37.25%，归母净利润同比增长53.54%。

- 新旧合作车型销量向好，核心客户表现优异，汽车电子产品订单加速出海，精密压铸业务稳步拓展。

- 公司前瞻布局电动化和智能化产品，盈利预测上调，维持“买入”评级，风险包括汽车销量和产品放量不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 华阳集团（002906.SZ）2024年第三季度（Q3）实现总营收约26.48亿元，同比增长37.25%，环比增长20.21%。

- 归母净利润约1.78亿元，同比增长53.54%，环比增长22.89%。

- 扣非净利润约1.64亿元，同比增长48.05%，环比增长21.66%。

- 整体毛利率约为21.06%，同比降低0.82个百分点，环比降低0.88个百分点。

2. **客户及市场表现**： - 主要增量客户（如小米、理想、奇瑞、吉利等）销量持续向好，环比增幅分别为：小米+48.12%、理想+39.28%、奇瑞+35.42%、吉利+19.41%、赛力斯+16.51%、长安+12.72%。

- 新车型密集上市，公司作为核心供应商持续获益。

3. **产品拓展**： - 汽车电子产品（如中控屏、电子后视镜、HUD等）订单开拓显著，产品加速出海。

- 2024年上半年，公司突破上汽奥迪并获得多品类项目定点，新增客户包括Stellantis、长安马自达、北京现代等。

- 精密压铸产品拓展至新能源三电及汽车电子产品，获得多个重要客户的新项目。

4. **投资建议**： - 公司前瞻布局汽车电动化、智能化增量产品，形成汽车电子与精密压铸两大核心板块。

- 调整盈利预测，预计2024~2026年营收分别为97.3/125.1/147.3亿元，归母净利润为6.73/9.27/11.45亿元。

- 对应的市盈率（PE）为24.06/17.46/14.13倍，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 汽车销量不及预期。

- 产品放量不及预期。

- 智能化发展不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估华阳集团的财务健康状况、市场前景及风险因素。