消費行业：群益证券（香港）-大陸消費行业月報：6月餐飲疲軟，外賣大戰或有提振-250715

- 6月中国社会消费品零售总额增速回落至4.8%，主要受5月电商促销和假日经济影响。

- 餐饮销售额增长乏力，仅增0.9%，显示出行业疲软。

- 网上零售占比上升至32.9%，但整体消费表现未达预期，需关注外卖市场的潜在提振。

6月大陸消費市場疲軟，社會零售總額約4.2萬億，同比增長4.8%，低於5月的6.4%。

商品零售收入約3.8萬億，同比增5.3%，餐飲銷售額為4708億，同比僅增0.9%，受到禁酒令影響。

網上零售達1.4萬億，同比增4.3%，佔比提升至32.9%。

社零增速不及預期的原因主要有兩點：一是5月的電商促銷提前拉動了家電和通訊消費，二是6月假日經濟效應不明顯。

投资标的：餐饮行业、外卖平台 推荐理由：6月餐饮销售额增速放缓至0.9%，主要受到禁酒令外溢的影响，这可能导致餐饮行业的整体表现疲软。

然而，外卖市场在竞争激烈的环境中可能会获得提振，尤其是在消费者对便捷服务需求增加的背景下。

虽然社零增速不及预期，但随着外卖市场的激烈竞争和潜在的市场份额争夺，相关企业可能会受益于这一趋势。

此外，网上零售占比上升，显示出电商渠道的持续增长潜力，值得关注相关的电商平台和消费品企业。