机械设备行业：爱建证券-爱建智能制造行业周报：关税催化内需闭环，“东升西落”下的攻守之道-250407

- 关税政策影响短期内人形机器人板块，资金或转向国产机器人及相关细分赛道。

- 中长期看，国产替代趋势持续，建议关注与主流晶圆代工客户深度绑定的设备厂商。

- 工程机械企业因对美业务敞口有限，内需及“一带一路”政策将提振需求，配置机会显现。

- 风电设备板块在关税背景下兼具防御性与成长性，建议关注相关龙头企业。

- 风险提示包括国际贸易摩擦、宏观环境波动及新技术投产不达预期。

本周（2025年3月31日至4月3日），沪深300指数下跌1.37%，机械设备板块下跌2.51%，在申万一级行业中排名第26。

尽管近三个月机械子板块整体表现优于沪深300，但本周所有子板块均出现下跌，工控设备、楼宇设备和仪器仪表的跌幅均小于沪深300。

在人形机器人领域，受美国“对等关税”影响，资金可能转向国内业务占比小的细分市场，建议关注以软件为核心的国产机器人相关标的。

市场需求旺盛，硬件逐渐成熟，但智能化的核心瓶颈仍在于“大小脑”。

千寻智能SpiritAI完成5.28亿元人民币Pre-A轮融资，首款商用人形机器人Moz1即将发布，机器人智能化有望成为市场新焦点。

在半导体设备方面，关税风波对下游芯片影响显著，但由于国产替代已推进多年，上游设备环节形成有效缓冲。

建议关注深度绑定主流晶圆代工客户和在先进制程取得技术突破的企业。

工程机械方面，建议关注主要出口“一带一路”和东南亚市场的企业，因为其对美业务敞口有限，市场情绪可能带来配置机会。

长期来看，内需刺激和“一带一路”政策将持续提振需求。

新能源设备领域，建议关注低风险敞口和高成长预期的机会，风电设备板块战略价值凸显。

大金重工业绩确定性强，海外订单预期良好，具备防御属性与成长弹性。

投资建议方面，短期内人形机器人板块可能出现回调，但中长期关税压力将刺激内需，加速AI+机器人的发展。

建议关注对美供应敞口小、因情绪波动受到影响的相关板块和标的，包括国产机器人链条、大小脑相关企业及核心设备标的。

风险提示包括国际贸易摩擦、宏观环境波动和新技术投产不达预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **蓝黛科技**：近期有密集催化的国产机器人链条，具备潜在的市场机会。

2. **富临精工**：同样属于国产机器人零部件领域，受益于市场催化。

3. **天准科技**：专注于具身智能控制器，符合机器人大小脑的核心发展方向。

4. **东方精工**：与哈工大共同孵化的若愚科技，聚焦机器人大小脑领域，具有成长潜力。

5. **北方华创**：作为设备核心标的，兼顾成长与防御属性，适合规避短期情绪影响。

6. **拓荆科技**：同样是设备核心标的，具备良好的市场前景。

推荐理由：在美关税落地的背景下，短期内可能出现的回调态势为中长期内需提振和AI+机器人发展带来了结构性机会。

建议关注对美供应敞口小、短期因情绪造成错杀的相关板块和标的。