格力电器：华安证券-格力电器-000651-2024Q2点评：盈利水平提升-240901

投资标的：格力电器（000651） 推荐理由：公司2024Q2盈利水平显著提高，归母净利润增长10.47%。

外销表现优于内销，渠道经营和成本管控有效提升毛利率。

预计未来收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，关注内销修复和公司治理改善。

- 格力电器2024年Q2业绩超预期，归母净利润同比增长10.47%，显示出盈利水平显著提升。

- 外销表现强劲，内销增长放缓，新能源及非主营业务承压。

- 预计2024-2026年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，风险包括行业竞争加剧和原材料成本波动。

以下是从上述文本中提取的关键信息，适合专业投资者参考： ### 业绩概览 - **2024年H1业绩**： - 总收入：997.83亿元，同比增长0.55% - 归母净利润：141.36亿元，同比增长11.54% - 扣非归母净利润：138.64亿元，同比增长14.91% - **2024年Q2业绩**： - 收入：634.19亿元，同比下降0.57% - 归母净利润：94.61亿元，同比增长10.47% - 扣非归母净利润：93.38亿元，同比增长11.95% ### 收入分析 - **分品类收入**： - 空调：780亿，同比增长11.38% - 生活电器：24亿，同比增长10.68% - 工业制品：62亿，同比增长13.01% - 智能装备：3亿，同比增长4.95% - 绿色能源：20亿，同比下降31.84% - 其他主营：11亿，同比增长24.61% - 其他业务：98亿，同比下降43.80% - **分区域收入**： - 内销：751亿，同比增长9.01% - 外销：148亿，同比增长15.64% ### 利润分析 - **毛利率**： - Q2毛利率：31.05%，同比/环比均提升1.57/1.60个百分点 - **费用率**： - 销售费用率：8.6% - 管理费用率：2.5% - 研发费用率：3.2% - 财务费用率：-1.3% - **归母净利率**： - Q2归母净利率：14.92%，同比/环比均提升1.49/2.06个百分点 ### 现金流与合同负债 - **合同负债**： - 2024年Q2期末合同负债：141亿 - **经营现金流**： - 2024年Q2经营现金流：80.63亿，环比改善 ### 投资建议 - **盈利预测**： - 2024年收入：2143.49亿元，同比增长4.6% - 2025年收入：2247.30亿元，同比增长4.8% - 2026年收入：2340.59亿元，同比增长4.2% - 2024年归母净利润：321.29亿元，同比增长10.7% - 2025年归母净利润：340.50亿元，同比增长6.0% - 2026年归母净利润：361.76亿元，同比增长6.2% - **PE估值**： - 2024年PE：7.0X - 2025年PE：6.6X - 2026年PE：6.4X - **评级**：维持“买入”评级 ### 风险提示 - 行业竞争加剧 - 原材料成本波动 以上信息为专业投资者提供了全面的公司业绩、收入结构、利润情况、现金流状况及未来展望，有助于进行投资决策。