华虹半导体：东方证券-华虹半导体-1347.HK-业绩温和复苏，产能利用率持续提升-240907

投资标的：华虹半导体（1347.HK） 推荐理由：公司二季度收入环比回升，晶圆出货量增加，毛利率超预期。

预计三季度收入和毛利率将继续提升，电源管理、CIS和逻辑IC需求增长。

新生产线建设顺利，未来盈利可期，维持买入评级。

- 华虹半导体2024年第二季度主营收入4.79亿美元，环比增长4%，毛利率达到10.5%，高于预期。

- 晶圆出货量增加驱动销量增长，但销售单价继续下滑，预计第三季度收入在5.0-5.2亿美元之间。

- 新增12英寸生产线进展顺利，将于2025年开始折旧，维持买入评级，目标价18.00港币。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年二季度主营业务收入为4.79亿美元，同比下降24.2%，环比增长4.0%。

- 归母净利润为667.3万美元，同比下降91.5%，环比下降79.0%。

2. **销售与出货量**： - 晶圆出货量（折合8英寸）为110.6万片，同比增长3.0%，环比增速7.8%。

- 销售单价继续下滑。

3. **毛利率**： - 二季度毛利率为10.5%，略高于指引上限（6%-10%），环比提升4.1个百分点。

4. **产能利用率**： - 8英寸和12英寸晶圆的产能利用率分别达到107.6%和89.3%。

5. **未来指引**： - 三季度销售收入预计在5.0-5.2亿美元，毛利率在10%-12%之间。

6. **产品需求**： - 电源管理、CIS和逻辑IC产品需求增长。

- 模拟与电源管理收入同比提升25.7%，逻辑及射频收入同比提升11.0%。

- 分立器件、嵌入式非易失性存储器和独立式非易失性存储器收入均同比下滑。

7. **下游市场表现**： - 电子消费品、工业与汽车、计算机终端收入环比增长；通讯板块收入环比下降。

8. **新生产线进展**： - 第二条12英寸生产线预计于2024年底前建成投片，2025年开始折旧。

9. **盈利预测**： - 预测2024-2026年归母净利润分别为0.95、2.33、3.05亿美元。

- 根据可比公司26年平均13倍PE估值水平，目标价为18.00港币。

10. **风险提示**： - 产能利用率、下游需求增长、销售单价及原材料价格波动的风险。

这些信息能够帮助投资者评估华虹半导体的业绩表现、未来增长潜力及相关风险。