东方金诚-宏观研究：如何理解央行对于长期国债收益率走势的表态及对债市的影响？-240425

1. 央行对长期国债收益率走势持续下行表示关注，认为底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，可能会采取措施引导长期收益率回升。

2. 央行开展国债买卖作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备，但并非意味着即将进行量化宽松政策。

3. 长期国债收益率可能面临回调风险，受到基本面回升、超长期特别国债发行和地方政府专项债放量供给的影响。

央行对长期国债收益率走势持续下行表示关注，认为当前长期国债收益率低于合理水平，背后原因是基本面需求偏弱和资产荒。

央行采取关注措施，包括在二级市场开展国债买卖作为流动性管理方式和货币政策工具储备。

市场预期央行可能采取类似QE的政策，但央行表示未来国债操作将是双向的，包括买卖国债。

央行预测随着未来超长期特别国债的发行，资产荒情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。

预计债市将面临长期收益率回升的压力，债牛行情可能转入调整阶段。