晶盛机电：东吴证券-晶盛机电-300316-子公司晶鸿精密主营零部件，高加工精度&高端产品定位-250423

投资标的：晶盛机电（300316）子公司晶鸿精密 推荐理由：晶鸿精密专注于高精度、高端半导体设备零部件的生产，具备先进的加工及检测设备，能够满足微米级精度要求。

随着半导体设备需求增长，预计其业绩将加速提升，维持“买入”评级。

- 晶鸿精密专注于高精度、高端半导体设备零部件的生产，拥有先进的加工和检测设备。

- 随着国内半导体设备需求增长，公司零部件业务有望快速增长，预计2025-2027年归母净利润将分别达到20亿、22亿和27亿元。

- 维持“买入”评级，风险包括下游扩产和研发进展不及预期。

晶盛机电子公司晶鸿精密主要从事高精度零部件的生产，定位于高端产品。

半导体制造工艺对设备零部件的精密度和密封性要求极高，尤其是刻蚀机与薄膜设备的托盘轴，平面、平行和尺寸公差精度需小于几十微米，且部分零部件尺寸较大，但精密度仍需达到微米级别。

晶鸿精密拥有先进的精加工及检测设备，进口约200台高端设备，价值近10亿元，包括5轴联动加工中心和5面体加工中心等。

此外，公司配备了蔡司和莱兹的大型龙门检测设备，能够检测大尺寸零部件，计量精度达到0.3微米+L/1000微米。

公司能够制造长4米、宽2米、高2米的大型传输腔体及5-6米的腔体支撑框架等高精密件。

产品涵盖半导体设备真空腔体、高精度零部件、游星片、陶瓷盘和主轴，并提供ODM服务，包括设计、生产、装配及测试。

盈利预测方面，随着我国半导体设备的放量，晶鸿精密的零部件业务有望加速增长。

预计2025-2027年归母净利润分别为20亿、22亿和27亿元，对应股价PE为18倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括下游扩产不及预期和研发进展不及预期。