财通证券-2024年12月A股策略：大象起舞，拾级而上-241201

- 2024年A股市场将从“情绪市”转向“复苏市”，预计行情空间可乐观展望至30%。

- 配置建议聚焦金融和科技，特别是大金融和数字经济相关板块。

- 风险因素包括美国经济衰退和海外金融风险，需保持警惕。

2024年12月A股策略《大象起舞》强调市场从“情绪市”转向“复苏市”，预计行情将延展1-2个季度，乐观空间可达30%。

核心观点包括： 1. 宏观环境：国内财政强、金融稳、科技兴；海外方面，川普上任、联储降息、周期性复苏。

2. 市场状态：盈利底部和估值提升，资金流入有所降温，主要由政策预期和风险偏好修复驱动。

3. 经济景气：国内需求逐步修复，制造业PMI和社零数据表现向好，政策刺激将进一步支撑经济预期；海外经济复苏趋势明确，但需观察联储降息的传导效果。

4. 结构调整：小盘股的拥挤度过高，市场可能向大盘股转变，尤其在年底政策预期交易中，大盘风格更具优势。

5. 配置建议：重点关注金融和科技板块，具体包括海外科技（AI、卫星互联网）、国内自主可控（半导体）、政策驱动的低空经济等；大金融方面，关注银行、地产和非银金融机构。

风险提示包括美国经济衰退、海外金融风险及历史经验失效等。

整体来看，策略看好金融和科技的长期发展潜力。

本报告的投资建议及理由为： - 配置金融和科技板块，关注大金融和数字经济。

- 成长主线包括海外科技映射、国内自主可控和政策驱动。

- 大金融受益于宏观预期改善、资本市场改革及地产政策改善。

- 中期看好大盘和红利，因小盘股过度拥挤可能转向大盘。

- 关注高增长、高质量及预期改善的行业，特别是周期、大金融和数字经济。

- 风险提示包括美国经济衰退、海外金融风险及历史经验失效。