新集能源：德邦证券-新集能源-601918-盈利稳健，成长可期-241026

投资标的：新集能源（601918） 推荐理由：公司2024年前三季度盈利稳健，电力业务增长显著，煤电协同效应增强。

预计未来收入和净利润持续增长，PE水平具吸引力，维持“买入”评级。

风险主要来自项目进展及煤价波动。

- 新集能源2024年前三季度实现营业收入91.89亿元，归母净利润18.24亿元，整体盈利稳健，但同比略有下降。

- 煤炭业务毛利保持高位，电力业务发电量大幅增长，电力项目增量可观，未来成长潜力大。

- 预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注项目进展和宏观经济风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：91.89亿元，同比下降5.19%。

- 归母净利润：18.24亿元，同比下降5.01%。

- 扣非归母净利润：17.87亿元，同比下降5.79%。

- 第三季度营业收入：32.04亿元，同比下降6.63%，环比增长9.45%。

- 第三季度归母净利润：6.49亿元，同比增长5.86%，环比增长12.16%。

2. **煤炭业务**： - 原煤产量：1557.71万吨，同比下降6.17%。

- 商品煤产量：1388.38万吨，同比下降6.74%。

- 商品煤销量：1378.6万吨，同比下降9.5%。

- 商品煤综合售价：562元/吨，同比上涨3.14%。

- 商品煤单位毛利：221.2元/吨，同比上涨10.36%。

3. **电力业务**： - 发电量：86.04亿千瓦时，同比上涨16.14%。

- 上网电量：81.16亿千瓦时，同比上涨16.18%。

- 电力业务平均上网电价：0.4058元/千瓦时，同比下降0.93%。

- 板集电厂二期正式投运，第三季度发电量39.94亿千瓦时，同比上涨20.77%。

4. **项目进展与发展方向**： - 控股子公司中煤新集利辛发电有限公司的扩建项目已转入商业化运营，预计年发电量66亿千瓦时。

- 公司将继续做强煤炭电力传统产业，积极发展新能源新兴产业。

- 新建火电项目将主要以自产煤供应，预计未来几年电厂耗煤量将逐步覆盖自产煤的比例。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年合计收入分别为125.28亿元、140.86亿元、155.92亿元。

- 归母净利润分别为23.22亿元、25.83亿元、27.82亿元。

- PE分别为8.89、7.99、7.42倍。

6. **风险提示**： - 项目进展不及预期。

- 煤炭价格超预期下行。

- 宏观经济复苏不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的盈利能力、业务发展前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。