神火股份：华鑫证券-神火股份-000933-公司事件点评报告：2024Q3因煤价下跌、氧化铝成本上涨利润同比小幅下降，但环比Q2改善-241023

投资标的：神火股份（000933） 推荐理由：公司2024Q3营业收入同比增长6.02%，归母净利润虽同比小幅下降，但环比改善。

氧化铝价格上涨及新材料项目投产将推动未来业绩，预计2024-2026年盈利持续增长，维持“买入”评级。

- 神火股份2024年第三季度营业收入同比增长6.02%，但归母净利润同比下降8.00%，环比有所改善。

- 氧化铝价格同比上涨24.64%，而煤价小幅下跌，影响了公司利润表现。

- 公司二期电池箔项目已全部投产，持续关注股东回报并提高分红频次。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注电解铝限产和价格波动风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度营业收入：100.93亿元，同比增加6.02%，环比增加0.96%。

- 归母净利润：12.54亿元，同比下降8.00%，环比增加5.09%。

- 扣除非经常性损益后的归母净利润：12.56亿元，同比下降3.78%，环比增加9.88%。

2. **市场价格动态**： - 2024年第三季度铝均价：19565元/吨，同比增加3.76%，环比下降4.74%。

- 2024年第三季度氧化铝均价：3844元/吨，同比增加24.64%，环比增加5.81%。

- 2024年第三季度预焙阳极市场均价：4320元/吨，同比下降10.28%，环比下降4.14%。

- 2024年第三季度贫瘦煤车板均价：686元/吨，同比下降4.63%，环比增加3.00%。

3. **新项目进展**： - 神火新材二期年产6万吨电池箔项目已全部投产，主要用于绿色电池领域。

4. **股东回报**： - 2024年中期分红方案：每10股派息3.00元（含税），合计分配现金674,805,170.70元，占2024年1-9月归母净利润的19.07%。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测：分别为377.20亿元、401.92亿元、426.15亿元。

- 归母净利润预测：分别为47.80亿元、57.73亿元、67.72亿元。

- 当前股价对应PE：分别为8.8、7.3、6.2倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 电解铝限产风险。

- 煤炭与电解铝等主要产品价格下跌风险。

- 公司煤炭产能释放不及预期。

- 公司铝箔产能释放不及预期。

以上信息对于投资决策和市场分析具有重要参考价值。