丝路海洋-渤海银行股份有限公司：锐意进取，道阻且长-240515

1. 渤海银行在面临多重压力的情况下，资产质量受到冲击，收入承压明显。

2. 不良率上升、个人贷款规模下降，导致净息差与净利差持续收窄，盈利压力传导至资本积累。

3. 尽管发行二级资本债可缓解压力，但渤海银行长期面临业务拓展约束，需要保持进取之心。

债券标的：渤海银行近期发行的二级资本债 操作建议：持有 理由：可以缓解年内的压力，但长远来看，渤海银行可谓“道阻且长”，尽管如此，进取之心不可丢