华宝期货-2025年8月有色金属分析报告：宏观预期摇摆不定，有色高位震荡-250807

【期货品种】：铝锭 【交易方向】：中性 【理由】：宏观预期波动较大，国内经济稳中向好但有效需求不足，铝价承压明显，短期内缺乏明显的上涨动力，整体维持震荡格局。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：全球经济增长放缓及需求不振，铜价面临下行压力，但国内政策支持和潜在的供给端干扰可能限制下行幅度。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看空 【理由】：需求疲软及库存持续累积，铅价面临较大下行压力，整体市场情绪偏弱。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：全球经济放缓及国内需求不足，锌价短期内承压，缺乏明显支撑。

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：镍价受供需基本面影响，短期波动可能加大，但整体趋势尚不明朗，维持震荡整理。

- 美国经济增长放缓，制造业萎缩，就业市场降温，市场对经济衰退的担忧加剧，导致美联储政策趋于谨慎。

- 国内经济在消费和基建投资的支撑下整体平稳，但有效需求不足和外部风险仍需关注。

- 铝锭市场面临宏观预期波动，矿价回调趋势延续，库存增加，预计铝价在19800-20000附近支撑，上方压力在20800-21000。