社会服务行业：开源证券-社会服务行业周报：双十一OTA平台“囤旅游”热度高涨，FY2025Q2三丽鸥业绩延续高增-241103

- 双十一期间，OTA平台“囤旅游”热度高涨，推动旅游业复苏，但景区业绩承压，旅行社表现相对较好。

- 教育行业表现亮眼，净利率稳步提升，AI新品发布引发市场关注。

- 医美板块新产品拉动业绩增长，整体社服板块在A股表现优于大盘，推荐标的包括旅游、教育和美护领域的优质公司。

### 社会服务行业周报核心要点总结 1. **出行/旅游** - 2024Q3景区业绩承压，尤其自然/人工景区受到极端天气和竞争加剧影响。

- 旅行社业务恢复较快，利润显著改善。

- 双十一期间，OTA平台推出“囤旅游”活动，流量竞争加剧。

2. **教育/人力/酒店** - 教育板块公司业绩亮眼，净利率稳步提升，AI新品发布引关注。

- 人力资源公司表现良好，政策支持有望拉动人才需求。

- 酒店业绩短期承压，供给增加，利润率略有下滑。

3. **美丽（化妆品）** - 化妆品相关上市公司营收小幅下滑，净利整体双位数下降。

- 部分品牌如珀莱雅和丸美股份表现稳健，但整体面临压力。

4. **市场表现** - 本周社服板块在A股表现优于大盘，教育和旅游类领涨。

- 港股消费者服务板块同样表现良好，教育类股票表现突出。

5. **推荐标的** - 旅游：长白山 - 教育：好未来、科德教育 - 餐饮/会展：银都股份、米奥会展 - 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁 6. **受益标的** - 旅游、教育、美护等领域的多家上市公司。

7. **风险提示** - 项目落地不及预期、出行需求低于预期及行业竞争加剧等风险。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 推荐标的： 1. **旅游** - **长白山** - 推荐理由：受益于双十一期间的旅游消费热潮，市场需求有望提升。

2. **教育** - **好未来** - **科德教育** - 推荐理由：教育板块整体营收保持较快增速，且净利率稳步提升，相关公司有望持续受益。

3. **餐饮/会展** - **银都股份** - **米奥会展** - 推荐理由：会展行业在市场复苏中表现良好，相关公司具备增长潜力。

4. **美护** - **科思股份** - **水羊股份** - **康冠科技** - **倍加洁** - 推荐理由：美护行业在新产品和新材料的推动下表现优异，相关公司有望受益。

### 受益标的： 1. **旅游** - **西域旅游** - **九华旅游** - **三特索道** - **丽江股份** - **同程旅行** - **携程集团-S** - 推荐理由：整体旅游市场复苏，出行需求提升，相关公司有望受益。

2. **教育** - **新东方** - **学大教育** - **凯文教育** - **华图山鼎** - **中教控股** - **中国科培** - **中汇集团** - **天立国际控股** - 推荐理由：教育行业整体向好，相关公司在市场中具备竞争力。

3. **美护** - **巨子生物** - **爱美客** - **青木科技** - 推荐理由：美护行业持续增长，相关公司在产品和市场推广方面表现良好。

4. **运动** - **Keep** - 推荐理由：运动行业受益于健康消费趋势，相关公司有望持续增长。

5. **IP** - **华立科技** - **泡泡玛特** - **青木科技** - 推荐理由：IP相关公司在市场中具备独特优势，受益于消费升级。

6. **新兴消费** - **赤子城科技** - 推荐理由：新兴消费领域持续扩张，相关公司具备增长潜力。

7. **即时零售** - **美团-W** - **顺丰同城** - 推荐理由：即时零售市场需求旺盛，相关公司有望受益于消费趋势变化。

### 风险提示： - 项目落地不及预期 - 出行需求不及预期 - 行业竞争加剧等风险因素需关注。