中国人寿：交银国际-中国人寿-2628.HK-盈利显著增长，新业务价值符合预期-250327

投资标的：中国人寿（2628.HK） 推荐理由：公司2024年归母净利润同比增长108.9%，主要受益于投资收益，分红显著增长51%。

保费结构优化，个险渠道表现良好，新业务价值符合预期。

投资资产增长22%，总投资收益大幅提升，维持买入评级，目标价19港元。

中国人寿2024年归母净利润同比增长108.9%，达1069.35亿元，投资收益显著提升。

每股分红0.65元，同比增长51%，分红率为17%。

保费结构优化，个险渠道增长，银保趸交保费下降。

新业务价值同比增长24%，个险销售人力略降但优增新人增长29%。

投资资产增长22%，净投资收益率为3.47%。

我们维持买入评级，目标价19港元。

中国人寿（2628.HK）2024年归母净利润预计为1069.35亿元人民币，同比增长108.9%，符合公司业绩预告。

2024年每股分红为0.65元，同比增长51%，分红率为17%。

保费同比增长4.7%，主要来自个险渠道，而银保趸交保费同比下降45%，影响保费增速1.4个百分点。

10年期以上期交保费同比增长14.3%，占首年期交保费的47.5%。

新业务价值同比增长24%，内含价值较年初增长11%。

个险销售人力为61.5万人，较年初下降3%，但优增新人同比增长29%。

投资资产较年初增长22%，总投资收益同比增长1.5倍，净投资收益率为3.47%。

公司计划在2025年提升全渠道价值贡献，推动产品多元化发展，并加大向浮动收益型产品转型。

维持买入评级和目标价19港元。