医药生物行业：国元证券-医药生物行业周报：持续看好创新药领域-250519

- 医药生物行业本周小幅跑赢沪深300指数，创新药领域持续回调，但长期看好出海和集采出清板块。

- 特朗普美国药品降价政策难以实现，对中国创新药出海影响有限。

- 关注创新药研发进展、出海市场潜力及集采加速带来的新成长机会，同时需警惕政策和降价风险。

本周医药生物行业表现良好，申万医药生物指数上涨1.27%，跑赢沪深300指数。

年初至今，该指数上涨2.48%，估值为26.80倍，相对于沪深300的估值溢价率为141.06%。

表现较好的个股包括拓新药业、永安药业和森萱医药等，而跌幅较大的个股有ST苏吴和金凯生科等。

投资建议方面，创新药细分领域出现回调，主要受特朗普在美国推动药品降价政策的影响。

尽管如此，预计这一政策难以实现，且不会对中国创新药出海造成实质性影响。

未来市场将关注行业和公司基本面变化，继续看好创新药、出海及集采出清板块，尤其是新兴市场布局的企业。

风险提示包括政策风险、产品降价风险及研发进度不及预期的风险。

投资标的：拓新药业、永安药业、森萱医药、哈三联、普利退、川宁生物、新赣江、海辰药业、华大基因、亨迪药业、科兴制药。

推荐理由： 1. 创新药领域持续看好，尽管近期出现回调，但未来发展方向在于出海，特别是在美国市场上市并实现销售将成为业绩增长的重要推动力。

2. 特朗普在美国进行药品降价的政策难以实现，预计不会对中国的创新药出海造成实质性影响。

3. 5月份进入业绩真空期，市场关注点转向行业和公司基本面变化，创新药、出海及集采出清板块仍然是投资主线。

4. 我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易战影响，具备持续增长潜力。

5. 在新兴市场领域布局的企业具有较大的发展潜力，建议关注科兴制药。

6. 医药市场集中度提升加速，未来并购重组有望加速，建议重点关注相关企业。