博汇纸业：群益证券-博汇纸业-600966-2Q公司利润承压，后续白卡纸盈利有望改善-240726

投资标的：博汇纸业 推荐理由：公司是国内白卡纸领军企业，受上游纸浆价格上涨等因素影响，盈利承压，但随着纸浆价格下行和白卡纸需求回升，盈利有望改善。

当前A股价对应PE较低，具备投资价值。

1. 公司盈利受纸浆价格上涨等因素影响，预计2Q归母净利润同比下降60%-91%。

2. 随着纸浆价格下行和白卡纸需求回升，公司盈利有望改善。

3. 预计2024-2026年公司净利润将有较大增长，投资建议持有谨慎乐观态度。

1. 公司预计2Q单季度归母净利润同比下降60%-91% 2. 浆价持续上涨导致公司盈利承压 3. 2Q白卡纸平均毛利率较一季度下滑10.3个百分点 4. 浆价自高位下行，白卡纸盈利将有所改善 5. 目前白卡纸价格已有筑底企稳迹象 6. 预计纸价整体涨幅有限 7. 预计2024-2026年公司净利润分别为5.0亿元、8.6亿元、10.3亿元，yoy分别为177%、+70.5%、20.2% 8. 对白卡纸盈利改善持有谨慎乐观的态度，暂给予公司“区间操作”的投资建议