北新建材：中邮证券-北新建材-000786-Q3主业需求表现韧性，两翼业务持续高增-241028

投资标的：北新建材（000786） 推荐理由：公司Q3收入和净利润均实现稳健增长，尤其两翼业务表现突出，防水和涂料业务高增，显示出行业龙头的韧性。

国际化业务快速发展，未来盈利预测乐观，给予“买入”评级。

风险主要来自地产竣工下滑和新业务拓展不及预期。

- 北新建材2024年Q3实现收入67.7亿元，同比增长19.8%，归母净利润9.3亿元，同比增长8.2%，展现出主业的韧性。

- 轻质建材、涂料及其他业务收入分别增长，尤其是涂料业务受益于嘉宝莉并表贡献，显示出两翼业务的高增长潜力。

- 公司国际化业务持续推进，前三季度收入同比增长121.2%，预计未来两年收入和净利润将稳步增长，给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度（Q3）收入为67.7亿元，同比增加19.8%；归母净利润为9.3亿元，同比增加8.2%。

- 前三季度收入为203.6亿元，同比增加19.4%；归母净利润为31.5亿元，同比增加14.1%。

2. **产品分类收入**： - 轻质建材收入142.4亿元，同比增加3.7%。

- 涂料收入35.8亿元，同比增加18.7%。

- 其他业务收入25.5亿元，同比增加735.0%。

3. **盈利能力**： - 2024年Q3毛利率为30.1%，净利率为13.95%，分别同比下降1.9和1.4个百分点。

- 期间费用率为14.66%，同比增加0.6个百分点，销售和管理费用的增加主要由于新并购子企业。

4. **国际化进展**： - 国际化业务收入为1.71亿元，同比增加121.2%；净利润为0.18亿元，同比增加27.39%。

- 石膏板业务在坦桑尼亚市场占有率第一，泰国石膏板及其配套项目开工建设。

5. **盈利预测**： - 预计2024年和2025年收入分别为277亿和297亿，同比增加23.42%和7.34%。

- 预计2024年和2025年归母净利润分别为43.95亿和46.62亿，同比增加24.72%和6.08%。

- 对应的市盈率（PE）分别为11.9X和11.2X。

6. **投资评级**： - 给予“买入”评级。

7. **风险提示**： - 地产竣工超预期下滑风险。

- 新业务拓展不及预期风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，涉及公司的财务表现、市场前景、国际化进展及潜在风险等方面。