吉利汽车：财通证券-吉利汽车-0175.HK-智能化、全球化稳步推进，未来销量可期-250113

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：公司电动化、智能化目标持续推进，预计未来销量稳步增长，2025年销量可达271万辆，新能源汽车和出口销量显著提升。

全球化布局加速，渠道建设增强，维持“增持”评级。

- 吉利汽车在电动化和智能化方面持续推进，预计2025年将推出多款新车型，目标成为智能汽车的AI科技普及者。

- 全球化布局加速，预计到2025年将新增300多个销售及服务网点，并在多个国家推进本地化制造。

- 预计2025-2027年销量将稳步增长，新能源汽车和出口销量可期，维持“增持”评级。

吉利汽车在电动化和智能化方面持续推进，推出多款新产品，包括AI数字底盘、AI银河精灵、雷神EM-i超级电混、FlymeAuto智能座舱等。

预计到2025年，银河品牌将推出2款SUV和3款轿车，目标是成为智能汽车AI科技的普及者。

在全球化方面，吉利汽车加速产品结构和渠道建设，计划向海外市场输出爆款车型，包括2025年导入宝腾的吉利星愿和出口的吉利银河星舰7。

同时，预计到2025年，吉利银河新能源产品将在20多个国家上市，销售及服务网点将增加300个，全球总数超过1100家。

此外，公司将推进KD制造布局，在印尼、越南、中亚和非洲等地进行本地化制造。

未来销量预期乐观，预计2025-2027年销量分别为271万辆、316万辆、366万辆，其中新能源汽车销量为150万辆、198万辆、252万辆，出口销量为47万辆、54万辆、61万辆。

按品牌划分，预计中国星系列销量为112万辆、106万辆、101万辆，银河品牌为89万辆、120万辆、156万辆，极氪品牌为31万辆、40万辆、51万辆，领克品牌为39万辆、49万辆、59万辆。

投资建议方面，预计2024-2026年营业收入分别为2453亿元、3211亿元、3836亿元，增幅为36.9%、30.9%、19.5%。

归母净利润预计为157.63亿元、133.70亿元、166.61亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括汽车市场竞争加剧、公司汽车出海不及预期以及新车销量不及预期的风险。