极米科技：财通证券-极米科技-688696-外销带动营收增速回暖，控费有力利润改善可期-240805

投资标的：极米科技（688696） 推荐理由：公司在国内投影市场承压下，通过新产品推出和渠道拓展积极应对，海外收入持续增长，预计下半年盈利能力改善。

技术创新和研发优势突出，维持“增持”评级，未来业绩可期。

- 极米科技2024年上半年预计收入持平，归母净利润大幅下滑，受国内市场需求疲软影响。

- 公司积极推新产品和拓展海外渠道以应对市场变化，预计下半年盈利能力将逐步改善。

- 维持“增持”评级，预计未来三年归母净利润将逐年增长，但需关注内销恢复和海外拓展的风险。

从上述文本中，可以提取出以下关键信息： 1. **业绩预告**： - 2024年上半年，公司预计收入与去年基本持平。

- 归母净利润为367万元，同比下滑96.04%。

- 扣非归母净利润为1527万元，同比下滑126.09%。

2. **季度分析**： - 预计2024年第二季度收入高个位数正增长。

- 归母净利润为-1065万元，扣非归母净利润为-2338万元。

3. **市场环境**： - 国内投影市场需求承压，2024H1中国智能投影全渠道市场销量同比增长3.5%，但销额下降10.2%。

- 公司推出了新产品（Play5和RS10系列），以拉动销量增长。

4. **海外市场表现**： - 公司积极拓宽销售渠道，实施品牌出海和全球化战略，海外收入和占比持续增长，有助于抵御国内需求疲软的影响。

5. **毛利率情况**： - 由于老品去库影响，2024H1公司毛利率同比下滑。

- 二季度税收补贴优惠减少，导致归母净利和扣非归母净利为负。

6. **下半年展望**： - 预计下半年营收端海外新品上市和渠道拓展将持续贡献增量。

- 毛利率有望在老品去库完成、新品毛利率边际优化的情况下改善。

- 公司控费得当，利润有望逐步释放。

7. **投资建议**： - 维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1.24亿、2.04亿和2.92亿元，对应PE分别为36、22和15倍。

8. **风险提示**： - 内销恢复不及预期。

- 海外渠道拓展不及预期。

- 汇率波动风险。

这些信息为专业投资者提供了关于极米科技当前业绩、市场环境、未来展望及潜在风险的全面了解，有助于进行投资决策。