电子行业：国金证券-电子行业周报：重点关注AI眼镜光波导及消费电子国补受益产业链-250105

- 重点关注AI眼镜光波导技术及消费电子国补受益产业链，预计将推动换机需求增长。

- CES2025将展示多款AI眼镜，光波导技术成为消费级AR眼镜的优选方案。

- 英伟达服务器需求强劲，预计相关产业链在四季度及明年一季度将迎来高增长。

本周电子行业周报重点关注AI眼镜的光波导技术及消费电子国补受益产业链。

CES2025将于1月7日至10日在拉斯维加斯召开，多个厂商将展示最新的AI眼镜，光波导技术被视为消费级AR眼镜的优选方案。

Vuzix、莫界科技、奇景光电、舜为科技、雷鸟创新及Rokid等公司将展示各自的创新产品。

国家发改委宣布自2025年起，将对手机、平板、智能手表等数码产品实施购新补贴，预计将刺激换机需求，利好相关产业链。

AI云端算力需求强劲，英伟达的服务器和CSP自研ASIC芯片需求增长，覆铜板/PCB供应链也持续接到大单。

细分市场方面，半导体代工、工业、汽车、安防和消费电子等领域将持续增长。

预计2024年全球PC和智能手机出货量将同比增长，消费电子需求复苏。

尽管PCB行业景气度有所放缓，但国产替代和AI驱动的产品升级仍在加速。

投资建议方面，关注受益于AI赋能和国补政策的产业链，尤其是苹果链、AI智能眼镜及自主可控产业链。

风险提示包括需求恢复不及预期、AIGC进展缓慢及外部制裁风险。

投资标的及推荐理由： 1. AI智能眼镜相关公司： - 推荐理由：随着CES2025的召开，AI眼镜技术不断突破，光波导技术被认为是消费级AR眼镜的最优解决方案，相关企业如Vuzix、奇景光电、舜为科技等将展示新产品，市场前景广阔。

2. 苹果链相关公司： - 推荐理由：预计苹果SE4将在明年3月发布，A18芯片的应用将推动新一波换机周期，核心受益公司在明年Q1业绩有望高增长。

3. 英伟达及其相关供应链： - 推荐理由：英伟达Blackwell及GB200服务器需求强劲，CSP自研ASIC芯片大幅增长，预计四季度及明年一季度业绩将迎来高增长。

4. PCB供应链相关公司： - 推荐理由：覆铜板/PCB供应链持续接到大单，GB300方案PCB价值量有望提升，整体市场需求强劲。

5. 智能手机及消费电子产业链： - 推荐理由：国家政策支持手机等数码产品购新补贴，预计将刺激换机需求，消费电子需求持续复苏。

风险提示： - 需求恢复不及预期的风险； - AIGC进展不及预期的风险； - 外部制裁进一步升级的风险。