安道麦A：海通国际-安道麦A-000553-25Q1净利润扭亏为盈，北美区业务呈现增长-250508

投资标的：安道麦A-000553-25Q1 推荐理由：公司第一季度实现净利润扭亏为盈，毛利率显著提升，费用下降，北美区业务增长明显，受益于市场需求改善和消费者可支配收入增加，未来发展潜力可期。

安道麦A-000553-25Q1实现净利润扭亏为盈，调整后净利润达到4,400万美元。

第一季度销售额为10亿美元，同比下降约5%，主要受销量持平和价格下降影响。

北美区业务增长，受益于消费者可支配收入增加和市场需求改善。

安道麦A-000553-25Q1净利润实现扭亏为盈，第一季度销售额为10亿美元，同比以美元计算减少约5%，以人民币计算减少4%，以固定汇率计算减少3%。

销量持平，价格下降4%，以及汇率波动的不利影响是主要原因。

土耳其业务减少影响了公司销量，且公司继续不侧重销售低毛利产品。

调整后净利润回升至4,400万美元，而2024年同期为净亏损1,000万美元；列报净利润为2,100万美元，2024年同期为净亏损3,200万美元。

毛利率显著提升，第一季度调整后毛利同比增长5%，达到3.03亿美元，毛利率为30.3%。

营业费用同比减少至2.07亿美元，主要因公司严格管理费用及汇率走势有利。

北美区业务同比增长，受益于当地农化市场渠道库存恢复及市场需求改善。

消费者可支配收入的增长推动了北美地区业务需求，保持了强健的毛利率水平。

风险提示包括原材料及产品价格大幅波动和宏观经济下行。