东方金诚-2024年3月金融数据点评：市场主体融资需求偏弱叠加“均衡投放”要求，3月金融数据继续回落-240415

1. 2024年3月金融数据显示，市场主体融资需求偏弱，叠加监管层要求银行信贷“均衡投放”，导致新增信贷、社融同比少增幅度较大。

2. 未来，4月新增信贷和社融环比会有季节性回落，但伴随上年同期基数走低，信贷“均衡投放”影响反转，以及“三大工程”全面推进、政府债券发行节奏加快，4月新增贷款和社融同比回落幅度有望显著缓和，不排除出现同比多增的可能。

3. 当前及未来一段时间，可适度淡化对信贷、社融总量的关注，重点观察结构性货币政策工具引导金融资源对重点领域有效需求的满足程度，这是今年货币政策“精准有效”的具体体现。

2024年3月金融数据显示，市场主体融资需求偏弱，加上监管层要求银行信贷“均衡投放”，导致3月新增人民币贷款和社会融资规模同比少增。

未来，4月新增信贷和社融环比会有季节性回落，但随着政府债券发行节奏加快，4月新增贷款和社融同比回落幅度有望显著缓和，不排除出现同比多增的可能。

货币政策走向方面，短期内实施降息降准的可能性不大，但未来不排除实施这一政策的可能。

整体上看，当前及未来一段时间，重点观察结构性货币政策工具引导金融资源对重点领域有效需求的满足程度，这是今年货币政策“精准有效”的具体体现。