正帆科技：天风证券-正帆科技-688596-业绩持续高增，新签&在手合同充足有望驱动业绩长虹-240605

投资标的：正帆科技 推荐理由：公司客户订单需求强劲，新签及在手合同持续高增，成本营运管控有效，预计2026年实现归母净利润9.73亿元，具有较高的增长潜力，值得投资。

1. 公司业绩持续高增，新签及在手合同充足，有望驱动业绩长期稳定增长。

2. 子公司鸿舸半导体在GasBox赛道业务增速亮眼，填补国产化空白，产能大幅提升。

3. 公司加速推动大宗及特种气体生产基地建设，拟发行可转债加码特种气体及电子先进材料。

1. 公司业绩持续增长，2023年度营业收入38.35亿元，同比增长41.78%，归母净利润4.01亿元，同比增长55.10%；2024年第一季度营业收入5.89亿元，同比增长43.31%，归母净利润0.25亿元，同比增长123.36%。

2. 公司新签及在手合同增长明显，2023年度新签合同66亿元，同比增长60%，24Q1在手合同75亿元，同比增长68%。

3. 子公司鸿舸半导体业务增速明显，2023年收入同比增长104%。

4. 公司加大对新产品研发进度，努力成为泛半导体工艺设备制造商的配套模块/子系统制造的专业合作伙伴。

5. 公司气体及先进材料业务取得收入4.2亿元，同比增长73%。

6. 公司拟发行可转债，用于加码特种气体及电子先进材料。

7. 预计2024/2025年公司归母净利润由5.47/7.67亿元上调至5.85/7.73亿元，预计公司2026年实现归母净利润9.73亿元。