机械设备行业：东方证券-智能物流行业专题报告：AI赋能物流新变革，无人叉车引领智能升级-250625

- 智能物流行业正迎来AI赋能的新变革，无人叉车有望成为具身智能机器人落地的首选场景，市场潜力巨大。

- 头部企业加速布局智能物流，叉车行业在电动化和全球化的背景下，正站在全面智能化的新发展起点。

- 建议关注在智能化业务方面积极布局的龙头企业，如安徽合力、杭叉集团等，但需警惕行业发展不及预期的风险。

报告指出，智能物流行业正在经历重要变革，其中无人叉车作为AI赋能的关键技术，正引领行业智能升级。

物流行业的特点包括：工作体量庞大、任务简单、动作可复制性强以及对人工依赖度高，这些都为具身智能机器人落地提供了良好基础。

无人叉车结合了叉车和AGV技术，能够有效解决物流作业中的高强度人工搬运问题，市场渗透率尚处于提升阶段。

目前，技术创新是无人叉车发展的核心驱动力，AI预计将成为其技术创新的内核。

假设无人叉车能替代现有叉车销量的10-50%，将创造出70亿至700亿的市场空间。

头部企业纷纷加大在智能物流领域的布局，表明大规模商业化应用即将到来。

报告建议关注在智能化业务方面布局积极的龙头企业，如安徽合力、杭叉集团、中力股份和诺力股份。

风险因素包括智能化发展不及预期、宏观经济波动、电动化进程缓慢以及国际贸易政策变化等。

整体来看，叉车行业的基本面稳中向好，为智能化发展提供了坚实基础。

投资标的及推荐理由如下： 1. 安徽合力（600761，买入）：该公司横向整合同行资源，纵向向下游赋能，全方位增强智能物流业务板块的实力，具备良好的市场前景。

2. 杭叉集团（603298，买入）：在智能物流领域已有积淀，今年有望布局人形物流机器人，显示出其在智能化转型中的积极进展。

3. 中力股份（603194，未评级）：通过三个层级推进，不断迭代移动机器人产品，预计在智能物流领域持续发力，具备成长潜力。

4. 诺力股份（603611，未评级）：早前已有智能物流业务布局，今年进一步明确切入具身智能物流机器人，显示出其在行业中的竞争力。

综上所述，这些企业在叉车设备主业稳健的基础上，积极布局具身智能、智慧物流、无人叉车等智能化业务，符合行业发展趋势，值得关注。