中信期货-固定收益策略报告（汇率）：四大央行货币政策和汇率市场半年度展望，分歧加剧，预期收敛-240611

【期货品种】：美元指数期货 【交易方向】：看多 【理由】：预计美联储可能重新考虑加息，通胀有效回落，居民支出前景改善，抬高软着陆概率，美元指数将走强至107–110。

【期货品种】：欧元期货 【交易方向】：看空 【理由】：预计欧央行可能在四季度不止降息一次，全年或降息4次，欧元在欧央行与美联储货币政策分化下或走弱至1.05。

【期货品种】：日元期货 【交易方向】：看空 【理由】：预计日本银行对于后续升息节奏和幅度的探讨，所基于的假设难以得到数据层面的有效验证，更像是脱离地表的空中楼阁，日元将不可避免地贬值至170。

【期货品种】：人民币期货 【交易方向】：中性 【理由】：人民银行对于广谱利率的不同操作，分别兼顾内外均衡、金融稳定、中介目标，并衍生为充分就业和通胀温和回升，上述组合有利于人民币运行在7.1–7.3。

1）美联储可能在通胀问题上面临选择，可能会影响软着陆概率和美元指数走势。

2）欧央行可能在通胀回落背景下考虑降息，对欧元走势产生影响。

3）日本银行可能高估了通胀推升能力，日元或将贬值至170。

4）中国人民银行将采取广谱利率操作，有利于人民币在7.1-7.3区间内运行。