阳光电源：德邦证券-阳光电源-300274-光储龙头，经营稳健-241104

投资标的：阳光电源（300274） 推荐理由：公司作为光伏储能和逆变器龙头，品牌优势明显，全球营销及服务网络强大，预计2024-2026年归母净利润持续增长，当前股价对应PE具吸引力，维持“买入”评级。

- 阳光电源2024年前三季度实现收入499.46亿元，同比增长7.61%，归母净利润76.00亿元，同比增长5.21%，但Q3归母净利润同比下降7.96%。

- 公司具备全球营销、服务及供应链优势，毛利率保持在31.32%，核心竞争力持续提升。

- 拟发行全球存托凭证募资不超过48.78亿元，用于扩建储能和逆变设备产能，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：阳光电源（股票代码：300274） - 行业地位：光储龙头，经营稳健 2. **2024年三季度财务数据**： - 前三季度收入：499.46亿元，同比增长7.61% - 归母净利润：76.00亿元，同比增长5.21% - 扣非净利润：73.80亿元，同比增长4.31% - 24Q3营业收入：189.26亿元，同比增长6.37% - 24Q3归母净利润：26.40亿元，同比下降7.96% - 24Q3扣非归母净利润：24.98亿元，同比下降10.57% - 毛利率：31.32%，与去年同期持平 3. **公司优势**： - 全球营销、服务及供应链优势明显 - 品牌影响力持续扩大 - 核心竞争力持续凸显 - 海外生产基地：印度和泰国，产能达25GW - 全球五大服务区域，超490家服务网点 4. **产品与技术**： - 光伏逆变器功率范围：0.45-8800kW - 产品类型：微型逆变器、户用逆变器、组串逆变器、集中逆变器、模块化逆变器 - 储能系统应用广泛，未出现安全事故 5. **募资计划**： - 拟发行全球存托凭证（GDR），募集不超过48.78亿元 - 募资用途：年产20GWh先进储能装备制造项目、海外逆变设备及储能产品扩建项目、数字化提升项目、南京研发中心建设项目 - 实施后新增年产35GWh储能产品、50GW逆变设备产能 6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润：110.92/129.91/147.76亿元 - 当前股价对应PE：16.66/14.23/12.51X - 维持“买入”评级 7. **风险提示**： - 产业链价格波动风险 - 终端需求不足风险 - 市场竞争加剧风险 以上信息为投资者在分析和决策时的重要参考。