电子行业：开源证券-电子行业点评报告：消费电子国补与AI终端共振，手机链有望量价齐升-250107

- 2025年国家将对手机等3C数码产品实施补贴政策，预计将显著拉动国内需求，推动手机市场量价齐升。

- AI终端在2025年将持续渗透，手机仍将主导AI生态，预计换机需求增长。

- 上游零组件和IC厂商将受益于市场增长，整体行业前景乐观，但需关注政策及需求风险。

该电子行业点评报告主要分析了消费电子国补政策与AI终端的共同影响，预计将推动手机产业的量价齐升。

2025年，国家将扩大“两新”政策，针对手机、平板和智能穿戴设备等3C数码产品提供补贴，旨在刺激国内需求。

2024年“两新”政策已显著推动汽车和家电的更新换代，成效明显。

在即将举行的CES2025展会上，AI终端产品将成为焦点，预计将有多家知名企业展示其在AI领域的创新成果。

报告认为，2024年是AI终端的探索元年，而2025年将是AI技术加速革新的一年，手机仍将主导AI终端生态。

结合国补政策，预计2025年国内手机市场销量将显著增长，相关零组件和IC厂商也将因此受益。

受益标的包括小米集团、龙旗科技等整机品牌，以及领益智造、蓝思科技等手机零组件企业。

此外，IC和元器件公司如艾为电子、格科微等也将受益。

风险方面，报告提到政策出台不及预期、下游需求不足及行业竞争加剧等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 品牌整机： - 小米集团-W - 龙旗科技 - 华勤技术 - 光弘科技 推荐理由：受益于国家补贴政策和AI手机换机需求的增长，品牌整机厂商有望实现销量和市场份额的提升。

2. 手机零组件： - 领益智造 - 蓝思科技 - 立讯精密 - 鹏鼎控股 - 比亚迪电子 - 瑞声科技 - 舜宇光学科技 - 丘钛科技 - 电连技术 - 欧菲光 推荐理由：随着AI手机市场的扩张，上游零组件和IC厂商将受益于订单增加和产能提升，表现出更大的业绩弹性。

3. IC和元器件： - 艾为电子 - 格科微 - 思特威 - 汇顶科技 - 顺络电子 - 唯捷创芯 - 美芯晟 推荐理由：在AI终端持续渗透和市场需求增长的背景下，IC和元器件厂商有望获得更多市场机会和业绩增长。

总体来看，政策支持与AI终端需求的双重推动将有利于相关企业的业绩提升。