基础化工行业：开源证券-化工行业周报：4月出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置-250511

- 4月出口数据超预期，显示出我国货物贸易的回暖迹象，进出口总值同比增速上升至2.4%。

- 央行降准降息有望促进经济企稳，支持居民刚性住房需求，预计将利好化工行业龙头企业。

- 建议加大对化工优质白马公司的配置，如万华化学、华鲁恒升等，关注新材料及化纤行业的相关标的。

本周化工行业周报的核心要点如下： 1. **出口数据超预期**：2025年前四个月，中国货物贸易进出口总值为14.14万亿元，同比增长2.4%。

4月的进出口总值、出口额和进口额均实现正增长。

2. **央行政策调整**：中国人民银行决定自5月15日起下调存款准备金率0.5%，并从5月8日起降低逆回购操作利率和个人住房公积金贷款利率，以支持经济企稳。

3. **行业建议**：建议加大对化工龙头公司的配置，特别是优质白马股，随着央行政策的实施，经济有望逐步企稳。

4. **行业新闻**：广西心连心化学工业有限公司的绿色大化工新材料项目已开工，总投资219亿元，预计2026年底完成建设。

5. **推荐标的**：包括万华化学、华鲁恒升、恒力石化等化工龙头；新凤鸣、桐昆股份等化纤行业；金石资源、巨化股份等氟化工；兴发集团、利民股份等农化&磷化工；合盛硅业、远兴能源等硅和纯碱&氯碱行业。

6. **风险提示**：需关注油价波动、下游需求疲软及宏观经济下行等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 推荐标的： 1. 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。

2. 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等。

3. 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。

4. 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。

5. 硅：合盛硅业、硅宝科技。

6. 纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工等。

7. 其他：黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。

8. 新材料：OLED领域的瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜领域的洁美科技、东材科技、长阳科技；其他新材料领域的彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。

受益标的： 1. 化工龙头白马：卫星化学等。

2. 化纤行业：聚合顺等。

3. 氟化工：东岳集团等。

4. 农化&磷化工：云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化等。

5. 硅：新安股份。

6. 纯碱&氯碱：中盐化工、新疆天业等。

7. 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。

8. 其他：华锦股份等。

推荐理由：4月出口数据超预期，央行降准降息，经济有望企稳，建议加大对化工龙头的配置。

多数龙头公司业绩已实现环比增长，随着央行政策工具的发力，预计经济将逐步企稳。