华懋科技：光大证券-华懋科技-603306-跟踪报告之三：汽车业务构筑安全边际，参股富创优越布局AI-250121

投资标的：华懋科技（603306） 推荐理由：华懋科技是汽车被动安全领域的龙头企业，业绩持续增长，预计2024年净利润将达3.00亿元。

公司通过参股富创优越布局AI行业，未来增长潜力大。

维持“增持”评级，具备较强的安全边际。

- 华懋科技在汽车被动安全领域持续增长，2024年前三季度营业收入同比增长5.64%，净利润同比增长32.00%。

- 公司通过参股富创优越布局AI行业，增强未来发展潜力。

- 维持对公司2024-2026年净利润预测，并给予“增持”评级，风险包括毛利率下滑和市场竞争加剧。

华懋科技（603306）是一家新材料科技企业，主要在汽车被动安全领域占据龙头地位，产品包括安全气囊布、安全气囊袋、安全带等。

公司业绩持续增长，2024年前三季度实现营业收入15.40亿元，同比增长5.64%；归母净利润1.96亿元，同比增长32.00%。

预计2024年中国汽车工业和消费将继续稳中向好，新能源车和国产品牌市场占有率提升，有助于华懋科技的汽车被动安全业务增长。

华懋科技通过子公司华懋（东阳）新材料有限责任公司参股深圳市富创优越科技有限公司，后者专注于光通信、ODM海事通信、汽车电子等领域，提供一站式电子智造解决方案。

公司于2024年12月4日公告了竞价回购方案，计划回购股份金额在2.50-5.00亿元之间，回购价格不超过42元/股。

随后在12月19日调整回购资金总额为不低于4.00亿元，不超过8.00亿元。

同时，公司于2024年11月发布员工持股计划，拟激励不超过175名员工，购买价格为12.79元/股。

长江存储全球供应链负责人吴黎明担任华懋科技董事。

他拥有丰富的行业经验，曾在多家知名企业担任重要职务。

华懋科技计划在未来不再增加光刻胶领域的投入，考虑择优处置相关资产。

公司对2024-2026年归母净利润预测为3.00/3.42/4.07亿元，估值对应PE为43/38/32倍。

公司长期成长空间被看好，维持“增持”评级。

风险提示包括毛利率下滑、主要客户集中风险以及市场竞争加剧。