财通证券-固收专题报告：流动性｜资金进入“舒适区-250510

- 隔夜资金利率回落至1.50%，预计将维持在此水平，短债和存单利率仍有下行空间。

- 央行对资金的呵护态度积极，预计二季度末至三季度可能进一步宽松。

- 投资者可关注存单利差策略及资金扰动对市场的影响，特别是降准后的存单发行情况。

债券标的包括短期债券和存单。

操作建议是考虑中低等级存单的品种利差策略，特别是部分城农商存单的利率回落较慢，可以关注其补涨机会。

理由方面，报告指出隔夜资金利率有望维持在1.50%附近，短债和CD利率仍有下行空间，央行对资金量价的呵护态度积极。

此外，降准后大行负债压力边际缓解，存单利率在1.65%附近仍有下行空间。

市场上存在利多因素，如央行的数量型政策支持和降准落地，同时也需关注即将到期的资金扰动情况。

整体来看，流动性在中期内保持乐观，利率策略将重新成为市场关注的焦点。