慧博智能投研-机构一周策略综述-250825

1. 申万宏源认为，牛市条件已具备，核心在于基本面周期性改善和增量资金正循环可能启动。

2. 预计市场在9月初之前将维持强势，之后的调整幅度有限，未来行情将以少数景气方向和轮动补涨为特征。

3. 行业配置上，关注创新药和海外算力链，以及国内科技链和先进制造的突破，强化中国制造的竞争优势与盈利能力。

申万宏源的市场观点维持不变，认为当前时间是牛市的朋友，条件包括基本面周期性改善和增量资金的正循环可能启动。

预计中期内市场将维持强势，9月初之前有望继续表现良好，之后的整调整幅度有限。

展望岁末年初行情，预计市场特征将复制近期少数景气方向的动量和轮动补涨。

投资策略方面，行业配置将从短期动量转向中期推演，重点关注创新药和海外算力链，这些领域将为中国深度融入海外产业链带来机会。

支持全面牛市的潜在主线包括国内科技链的突破和先进制造的反内卷，优化行业秩序，构建行业联盟。

未来，中国制造的竞争优势和盈利能力将得到匹配，反内卷的走向将是必经之路，重点关注光伏、化工和部分电气机械关键零部件等领域的市场份额提升。

本报告的投资建议及理由为： - 时间已成为牛市的朋友，市场条件逐渐具备。

- 中期内，短期动量策略将转向中期推演。

- 创新药和海外算力链是深度融入海外产业链的机会。

- 重点关注国内科技链突破和先进制造业的反内卷。

- 中国制造的竞争优势与盈利能力将逐步匹配。

- 关注光伏、化工和关键电气机械零部件等高市占率行业。