玉马遮阳：天风证券-玉马遮阳-300993-24Q1增长靓丽，期待全年表现-240426

投资标的：玉马遮阳 推荐理由：公司在全球建筑遮阳产业处于领先地位，具有优质大客户资源和高度定制化生产能力，有望持续提升市场份额，未来收入和净利润有望保持稳健增长。

1. 公司业绩稳步增长，受国内外遮阳市场持续需求旺盛的影响，产品产销两旺，有力地拉动了公司业绩的快速增长。

2. 公司拥有专业的技术团队与领先的核心技术，产品品类丰富，定制能力强，具备获取大客户资源的优势，综合实力处于行业领先地位。

3. 公司有望持续提升市场份额，国内外渠道有望持续提升，高度定制化生产有望持续享受较高利润率水平，未来收入和净利润有望稳步增长。

1. 公司发布了23年年报及24一季报，24Q1公司收入1.6亿，同增22%；归母0.4亿，同增36%，扣非后0.4亿，同增37%。

2. 公司2023年拟派发现金红利0.54亿元，分红率33%。

3. 公司24Q1毛利率39.4%，同增0.2pct，净利率23.1%，同增2.4pct。

4. 公司核心竞争力主要体现在拥有专业的技术团队与领先的核心技术、显著的品牌优势和丰富的产品优势、先进的设备及工艺技术、较强的质量保证能力。

5. 预计24-26年收入分别为8.39/10.32/12.50亿元，归母净利润分别为2.05/2.47/3.01亿元，EPS分别为0.66/0.80/0.98元/股，对应PE分别为18/15/12X。