金元证券-9月27日央行降准降息点评：短端利率政策定位提升，月末资金流动性或有改善-240927

1. 中国央行降准降息，短端利率政策定位提升，有望改善月末资金流动性。

2. 货币政策空间打开，财政增量蓄势待发，预计后续将有财政扩张政策出台。

3. 降准实施日恰逢十一长假，预计9月末资金面流动性将转松，后续基础货币投放节奏将与政府债扩张政策配合。

本次央行降准降息意味着短端利率政策定位提升，有望改善月末资金流动性。

政策利率向短期国债传导，短期国债或连接股债市场，政策地位提升。

货币政策空间打开，财政增量蓄势待发。

预计9月末资金面流动性转松，但需关注政策变动调整超预期、流动性超预期收紧、长期利率波动风险。