新华都：太平洋证券-新华都-002264-酒类电商第一股，坐享白酒线上化行业红利-240522

投资标的：新华都（002264） 推荐理由：公司是白酒电商运营龙头，具有丰富的线上运营经验和强大的供应链，与多家龙头酒企深度合作，拥有多家酒企线上官方授权门票，有望在白酒线上化发展大趋势中获得更多增长机会，具有较大的资金实力和扩充直播电商平台的快速发展前景。

1. 新华都是酒类电商第一股，通过剥离零售业务聚焦互联网营销，实现了快速增长。

2. 白酒线上化发展趋势明显，公司与多家龙头酒企深度合作，拥有强大的供应链和丰富的线上运营经验。

3. 公司在抖音渠道大力发展非标品，预计未来几年白酒的线上增速将维持高速增长，有望成为投资热点。

1. 新华都是酒类电商第一股，主营快消品电商运营和营销业务。

2. 公司于2022年4月完成零售业务剥离，聚焦互联网营销主业。

3. 2023年公司互联网营销业务实现营业收入28.24亿元，同比增长27.75%。

4. 2024Q1公司实现营收14.0亿元，同比+106.9%，实现归母净利润0.94亿元，同比+47.1%。

5. 2023年线上酒类市场规模超过1200亿元，同增56.4%，其中白酒和调香酒/葡萄酒/洋酒分别增长77.7%/14.8%/5.2%/4.7%。

6. 2023年白酒在抖音和快手平台销售额增速分别达到82.42%/290.8%。

7. 公司已率先拿到多家酒企线上官方授权门票，多年前布局具备先发优势。

8. 公司目前拥有50余家官方旗舰店，其中与泸州老窖和汾酒合作。

9. 公司于2023年大力拓展抖音渠道，加速布局抖音团队和达人主播。

10. 预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%，归母净利润增速分别为34%/28%/23%。