信邦制药：东海证券-信邦制药-002390-公司简评报告：医疗服务短期承压，中药饮片快速放量-240905

投资标的：信邦制药（002390） 推荐理由：尽管短期业绩承压，医疗服务收入下降，但中药饮片业务快速增长，且公司在特色科室增收方面积极探索，整体产业链协同发展，未来盈利潜力依然可期，维持“买入”评级。

- 信邦制药2024H1业绩承压，营业收入30.47亿元，同比下降6.45%，归母净利润1.15亿元，同比下降26.37%。

- 医疗服务收入下降，积极探索特色科室增收；医药制造中的中药饮片快速放量，推动整体增长。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为2.60、3.03、3.47亿元，维持“买入”评级，但需关注医疗服务和产品销售增长风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业收入30.47亿元，同比下降6.45%。

- 归母净利润1.15亿元，同比下降26.37%。

- Q2单季度营收14.64亿元，同比下降11.34%；归母净利润0.56亿元，同比下降45.62%。

- 毛利率17.90%，净利率4.97%，同比分别下降1.59和0.91个百分点。

2. **医疗服务板块**： - 收入8.06亿元，同比下降12.54%。

- 肿瘤专科医院收入3.85亿元，同比下降12.30%；综合医院收入4.22亿元，同比下降12.76%。

- 各医院积极探索特色科室以增收引流。

3. **医药制造板块**： - 收入4.58亿元，同比增长18.49%。

- 中成药收入1.56亿元，同比下降1.86%；中药饮片收入3.01亿元，同比增长32.79%。

- 中药饮片业务快速放量，新增多个品种和规格。

4. **医药流通板块**： - 收入24.31亿元，同比下降10.02%。

- 药品收入20.98亿元，同比下降9.74%；器械收入3.33亿元，同比下降11.80%。

- 采取措施降低损耗，拓宽供应渠道，强化现金流管理。

5. **投资建议**： - 盈利预测下调，预计2024-2026年归母净利润分别为2.60、3.03、3.47亿元。

- 对应EPS分别为0.13、0.16、0.18元，对应PE分别为23.39、20.08、17.52倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 医疗服务业务增长不及预期风险。

- 产品销售不及预期风险。

- 医疗事故风险等。

这些信息可以帮助投资者评估信邦制药的当前经营状况、未来发展潜力及潜在风险。