证券行业：财通证券-证券基金行业周度跟踪：投资端成为券商三季度业绩增量的核心动力-241104

- 券商三季度业绩受权益市场低迷影响，但投资端成为业绩增量的核心动力，部分券商已实现业绩弹性回升。

- 当前权益市场景气度提升，日均成交额维持在2万亿左右，预计将驱动券商业绩回归增长。

- 建议关注头部券商的并购机会及受益于流动性改善的经纪业务，如海通证券和东方财富。

本周证券基金行业周度跟踪报告的核心要点如下： 1. **业绩表现**：2024年三季度上市券商业绩已披露，受权益市场低迷、股权投行收紧及主动权益基金销售遇冷影响，券商经纪、两融、投行和资管业务承压，投资端成为业绩增量的核心动力。

2. **市场情况**：三季度末权益市场回暖，部分券商把握机会，权益投资业绩弹性显著，推动三季报业绩同比增速转正。

当前市场成交额维持在2万亿左右，预计将持续推动券商业绩增长。

3. **投资建议**： - **并购主线**：关注海通证券、中国银河等头部券商。

- **流动性改善主线**：关注经纪业务弹性较高的东方财富。

4. **市场数据**： - 沪深300指数下跌1.68%，中证全债上涨0.14%。

- A股日均成交额为20885亿元，环比增加9.4%。

- 港股日均成交额为1649亿港元，环比下降5.2%。

5. **公募基金**：本周新成立公募基金26只，发行份额282.46亿份，权益基金新成立19只，发行份额177.0亿份。

年初至今公募基金发行份额8918亿份，同比增加9.9%。

6. **热点事件**： - 14家券商入选首批“跨境理财通”业务试点名单。

- 六部门修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，降低外资投资门槛。

7. **风险提示**：权益市场波动风险、监管趋严风险、基金管理费率或佣金费率大幅下行风险。

在这份投资报告中，推荐的投资标的及其理由如下： 1. **海通证券**： - 推荐理由：作为头部券商，海通证券在并购方面表现优异，预计在市场环境改善的背景下能够实现业绩增长。

2. **中国银河**： - 推荐理由：同样是头部券商，具备做优做强的潜力，受益于市场的回暖，能够推动业绩的提升。

3. **东方财富**： - 推荐理由：受益于资本市场流动性改善，东方财富的经纪业务具备较高的弹性，预计能够在市场活跃度提升的情况下实现业绩增长。

这些推荐标的主要集中在头部券商及具备较高弹性的经纪业务公司，反映出对市场环境改善后券商业绩回归增长的乐观预期。