宏发股份：东吴证券-宏发股份-600885-2024年一季报点评：业绩符合预期，龙头行稳致远-240425

投资标的：宏发股份 推荐理由：宏发股份作为龙头企业，业绩稳健，营收和净利润增长符合预期。

公司在电动车、电力、汽车等领域有良好的增长前景，产品结构优化明显，预计未来净利润将保持稳定增长。

考虑到公司的全球龙头地位，我们给予较高的PE倍数，维持“买入”评级。

1. 宏发股份2024年一季度业绩符合市场预期，营收、净利润同比增长，主营业务电动车、电力、汽车行业景气度较好。

2. 公司存货周转改善，现金流净流出降幅较大，盈利预测维持增长，给予“买入”评级。

3. 风险提示包括宏观经济下行、原材料涨价超预期等。

1. 宏发股份2024年一季度营收同比增长6%，归母净利润同比增长8%，扣非归母净利润同比增长16%。

2. 公司预计电动车、电力、汽车行业同比增长20%以上。

3. 存货周转改善明显，合同负债增长，现金流降幅较大。

4. 维持24-26年归母净利润预测为16.1/18.4/21.0亿元，同比分别+15%、+15%、+14%。

5. 给予24年25倍PE，目标价38.5元，维持“买入”评级。