日辰股份：天风证券-日辰股份-603755-25Q1业绩稳健，品牌定制起量明显-250519

投资标的：日辰股份（603755） 推荐理由：公司2024年业绩稳健，品牌定制快速增长，餐饮和食品加工表现良好，盈利能力提升，费用控制有效。

预计2025-2027年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险包括宏观经济下行及消费复苏不及预期。

日辰股份在2024年和2025年第一季度实现稳健业绩增长，品牌定制业务快速提升。

公司新品持续推出，各主要品类均有增长，餐饮和食品加工表现稳定。

预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括宏观经济下行和消费复苏不及预期。

日辰股份（603755）在2024年第一季度的业绩表现稳健。

公司预计2024年实现收入4.05亿元，归母净利润0.64亿元，同比分别增长12.59%和13.16%。

2024年第四季度收入1.07亿元，归母净利润0.09亿元，同比收入增长14.90%，但净利润下降36.49%。

2025年第一季度实现收入1.01亿元，归母净利润0.18亿元，同比分别增长10.50%和36.86%。

在产品方面，2024年公司推出了多款新品，酱汁类、粉体类和食品添加剂的收入分别为3.19亿元、0.83亿元和0.02亿元，整体表现良好。

2025年第一季度，各主要品类均有增长，酱汁类同比增长5%，粉体类增长30%，食品添加剂增长16%。

公司在餐饮、食品加工和品牌定制方面表现稳健，品牌定制收入增长显著。

盈利能力方面，2024年毛利率为38.70%，净利率为15.78%；2025年第一季度毛利率提升至39.21%，净利率为17.42%。

销售费用率、管理费用率和财务费用率有所下降，显示出费用控制的有效性。

投资建议方面，随着餐饮渠道的恢复和新客户的拓展，预计公司业绩将持续增长。

预计2025年至2027年营收分别为4.70亿元、5.40亿元和6.20亿元，归母净利润分别为0.85亿元、1.01亿元和1.18亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期及产能建设不及预期等。