光大证券-2024年8月策略观点：三个市场交易的核心因素-240803

关注政策进一步发力的空间，密切关注经济数据和政策走向。

在中报业绩方面，重点关注涨价链、出口链和大众消费品的表现。

同时，需要留意特朗普交易对出口、新能源等领域的影响。

在A股市场上，可以等待三季度末的机会，关注政策积极发力后经济数据的边际改善、地产企稳以及海外降息对中国货币政策掣肘减弱等因素共振带来的机会。

建议重点关注成长风格投资。

2024年8月策略观点总结： 1. **宏观政策环境**： - 经济数据面临下行压力，7月份数据显示经济复苏缓慢。

- 政策将更加积极，强调改革推动稳增长、调结构、防风险，预计将推出一系列可行的改革措施，尤其在关键领域。

2. **中报业绩预期**： - A股中报业绩预告的预喜率低于历史水平，整体业绩承压，但部分行业如涨价链（有色金属、公用事业）、出口链（汽车、轻工制造）和大众消费品（食品饮料、农林牧渔）值得关注。

3. **市场情绪与“特朗普交易”**： - 特朗普在美国大选中仍具优势，“特朗普交易”可能成为短期市场交易线索，但其对市场整体影响有限，主要影响出口和新能源领域。

4. **市场展望**： - A股市场估值低，风险因素较小，预计下行空间有限，9月份可能是市场上行的关键时间点，关注政策积极发力后经济数据的改善及地产企稳。

- 港股市场在海外市场调整中面临压力，但中报业绩改善支撑其韧性，建议关注科技成长与医药领域。

5. **风险提示**： - 改革与稳增长政策进展不及预期、中报业绩数据误差、中美关系波动及地缘政治冲突可能影响市场情绪和投资信心。

综合上述观点，2024年8月的市场交易核心因素包括政策进一步发力的空间、中报业绩情况以及“特朗普交易”走向。

政策方面，预计政策将持续发力以促进经济回升，在部分关键领域可能会有更积极的举措。

中报业绩方面，A股中报业绩可能受到一定压力，但部分景气度较高的板块有望提升。

至于“特朗普交易”，尽管可能成为市场阶段性的交易线索，但对整体市场影响或相对有限。

针对A股市场，当前估值处于低位且风险偏小，预计未来下行空间有限。

9月份前后可能是市场上行的关键时间点，需要关注政策积极发力后经济数据的改善、地产企稳以及海外降息对我国货币政策掣肘减弱等因素带来的机会。

总体而言，在当前经济形势下，投资者应密切关注宏观政策和国内外经济动向，并结合公司基本面和行业景气度做出相应投资决策。