理想汽车~W：平安证券-理想汽车~W-2015.HK-二季度费用优化显著，看好下半年利润释放-240829

投资标的：理想汽车（W-2015.HK） 推荐理由：理想汽车具有强大的产品定义能力、市场应对敏锐度高、供应链稳定成熟、营销渠道把控度高，同时保持健康的毛利率水平和充足的现金储备。

下半年销量爬升以及费用端的优化有望改善公司盈利能力。

未来高端纯电领域发展潜力大，公司将推出多款纯电车型。

综合以上因素，我们维持对理想汽车的“推荐”评级。

- 理想汽车2024年二季度营业收入316.8亿元，归母净利11亿元，费用优化显著，营业利润转正。

- 二季度交付量达10.9万台，毛利率保持稳定，预计三季度交付量将提升至14.5~15.5万台。

- 公司在智能驾驶领域加速迭代，具备较强市场竞争力，未来盈利能力有望改善，维持“推荐”评级。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年二季度营业收入：316.8亿元，同比增长10.6%，环比增长23.6%。

- 归母净利：11.0亿元，同比下降51.9%，环比增长86.1%。

- 二季度末现金储备：973亿元。

2. **交付与销售**： - 二季度交付量：10.9万台，同比增长25.5%，环比增长35.1%。

- 车辆销售收入：303.2亿元，单车营收为27.9万元，同比下降4.4万元，环比下降2.2万元。

- 二季度汽车销售毛利率：18.7%，同比下降2.3个百分点，环比下降0.6个百分点。

3. **费用与利润**： - 二季度研发费用：30.3亿元，环比持平。

- 销售管理费用：28.2亿元，环比下降5.5%。

- 二季度营业利润：4.7亿元，实现转正，单车营业利润为0.43万元。

4. **智能驾驶技术**： - 推出全国范围内的无图NOA功能。

- 发布新自动驾驶技术架构，开启早鸟测试。

5. **市场竞争**： - 高端增程市场竞争加剧，理想与问界形成“双雄争霸”局面。

- L6车型开辟出25-30万元的新市场，具备竞争力。

6. **盈利预测**： - 调整2024~2026年净利润预测为：82.8亿/140.7亿/206.4亿元。

- 预计下半年盈利能力将改善。

7. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，认为公司未来增长空间大。

8. **风险提示**： - 市场竞争加剧，宏观经济下滑风险，纯电车型销量可能不达预期。

这些信息为投资者提供了有关理想汽车当前业绩、市场表现、财务状况及未来展望的重要数据和分析。