光大银行：开源证券-光大银行-601818-2024年中报点评：营收降幅缩窄，中期分红确定性增强-240901

投资标的：光大银行（601818） 推荐理由：2024年中报显示营收降幅缩窄，净利润保持正增长，资产质量稳定，且对公贷款支撑较足。

预计中期分红确定性增强，维持“增持”评级，当前股价对应PB较低，有望实现估值修复。

- 光大银行2024年上半年营收698亿元，同比下降8.77%，降幅有所收窄，净利润保持正增长。

- 对公贷款增速高于总贷款增速，存款成本率显著下降，资产质量稳定，不良率维持在1.25%。

- 预计未来盈利增速放缓，但中期分红确定性增强，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收情况**： - 2024年上半年光大银行实现营收698亿元，同比下降8.77%，降幅较2024年第一季度有所收窄。

- 2024年第二季度单季营收下降7.93%，降幅较第一季度有所收窄。

2. **净息差与收入构成**： - 净息差同比下降28BP至1.54，主要因贷款收益率下降。

- 第二季度单季利息净收入下降12.48%，非息收入增长3.35%，非息收入的增长主要由投资收益高增贡献。

3. **净利润情况**： - 2024年上半年归母净利润为245亿元，同比增长1.72%，盈利能力保持平稳。

4. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为419亿元、442亿元、464亿元，增速为2.8%、5.5%、4.9%。

5. **贷款与存款情况**： - 2024年第二季度末对公贷款余额2.27万亿元，同比增长7.46%，增速高于总贷款增速（4.00%）。

- 零售贷款需求较弱，同比下降1.69%。

- 2024年第二季度末吸收存款3.92万亿元，同比下降4.21%，主要因对公存款负增长。

6. **资产质量**： - 2024年第二季度末不良率维持在1.25%，关注率上升至1.99%。

- 拨备覆盖率降至172.45%。

- 核心一级资本充足率等指标较第一季度末有所提升。

7. **分红与估值**： - 2024年8月30日发布公告拟进行中期分红，预计高分红逻辑将有助于估值修复。

8. **风险提示**： - 宏观经济增速下行、监管政策收紧、公司转型不及预期等风险因素。

以上信息对于投资决策和风险评估具有重要参考价值。