轻工制造行业：国联民生证券-轻工制造行业深度研究：从小米新品看AI眼镜发展及轻工标的布局-250804

- 小米发布的新款AI智能眼镜在续航、重量和功能上具有显著优势，开启了“百镜大战”新阶段。

- AI眼镜市场潜力巨大，能够满足近视人群的配镜需求，并有望替代其他智能产品。

- 国内相关轻工标的积极布局AI眼镜产业，投资者应关注这一高成长性赛道的机会。

小米于2025年6月26日发布了新款AI智能眼镜，采用骁龙AR1和恒玄BES2700双芯片架构，具备更轻的重量（不含镜片40g）和更长的续航能力。

新品增加了电致变色功能和相机协同能力，开售12小时内销量突破1万台，标志着AI眼镜市场的进一步发展。

AI眼镜市场潜力巨大，主要原因包括：AI眼镜可替代传统眼镜满足近视人群需求，并在短期内替代其他智能产品如TWS耳机和智能手表。

当前，国内2000元以上的眼镜市场零售量已达千万级，显示出替换需求的空间。

在技术路径方面，厂商们针对重量、算力和续航的挑战采取了不同的解决方案，如Meta的充电盒和小米的双芯片结构。

大多数厂商采用光波导和MicroLED方案以接近普通眼镜的视觉形态。

在轻工相关标的方面，国内厂商积极与镜片品牌和渠道商合作，布局智能眼镜领域。

例如，明月镜片与小米合作，康耐特光学引入歌尔股份，博士眼镜与雷鸟创新合作等。

投资建议方面，建议关注高成长性赛道，特别是受益于Z世代需求和供给创新的消费领域。

同时，传统公司也在顺应市场趋势，利用渠道和供应链优势实现新业务增长。

风险提示包括AI智能眼镜销量、AR技术更新进度及市场渗透率提升的不确定性。

投资标的及推荐理由： 1. 明月镜片：前瞻性布局智能眼镜领域，与小米合作配镜业务，具备市场潜力。

2. 康耐特光学：引入智能硬件解决方案商歌尔股份为战略股东，联合布局XR头戴设备，增强竞争力。

3. 博士眼镜：与雷鸟创新成立合资公司，利用渠道优势与头部智能眼镜厂商合作，提升市场份额。

4. 英派斯：投资智能眼镜厂商李未可，成立合资公司，有望在AI眼镜运动垂类领域实现技术突破。

推荐理由：在消费行情结构性分化的市场环境下，建议关注高成长性赛道，尤其是新消费领域和传统厂商的转型机会。

轻工光学镜片制造及渠道商在AI眼镜产业的布局将受益于Z世代的需求迭代和供给创新，具有较大的成长空间。