中国铁建：光大证券-中国铁建-601186-动态跟踪报告：单三季度现金流改善，绿色环保订单快速增长-241108

投资标的：中国铁建（601186） 推荐理由：公司2024年三季度现金流有所改善，绿色环保订单快速增长。

尽管整体收入和利润承压，但积极推进“8+N”产业布局和化债政策，有望改善财务指标，维持A/H股“买入”评级。

- 中国铁建2024年前三季度收入和净利润同比下降，财务费用上升侵蚀利润，现金流有所改善。

- 新签合同同比下滑，但绿色环保项目快速增长，显示公司在转型方面的积极进展。

- 预计未来财务指标有望改善，维持A/H股“买入”评级，但需关注基建投资和房地产市场的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年1-9月，公司实现收入7581.3亿元，同比减少6%；归母净利润157亿元，同比减少19.2%；扣非净利润147.8亿元，同比减少19.8%。

- 2024年第三季度，公司实现收入2420.0亿元，同比减少8.8%；归母净利润37.9亿元，同比减少34.3%；扣非净利润36.2亿元，同比减少34.5%。

- 销售毛利率为9.2%，净利率为2.6%，分别同比减少0.01个百分点和0.27个百分点。

- 经营性现金流净流出890.2亿元，同比多流出458.4亿元；第三季度净流出73.4亿元，同比少流出165亿元。

2. **新签合同情况**： - 新签合同总额为14734亿元，同比下降17.5%。

- 境内新签合同为13681.3亿元，同比下降18.0%；境外新签合同为1052.9亿元，同比下降10.1%。

- 投资运营项目新签合同额为728.8亿元，同比下降65.6%。

- 绿色环保项目新签合同额为1252亿元，同比增长43.1%。

3. **战略与发展**： - 公司积极推进“8+N”产业格局，发展城市运营、文旅康养、信息技术及新材料等新兴业务。

- 持续跟进地方政府的化债额度，利用化债政策改善现金流及财务指标。

4. **盈利预测与评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为232亿元、234亿元和237亿元，降幅为18%、23%和26%。

- 维持A/H股“买入”评级。

5. **风险提示**： - 基建投资增速不及预期，房地产市场下滑超出预期的风险。

这些信息为投资者提供了关于中国铁建的财务健康状况、市场表现、未来展望及潜在风险的全面视角。