恒玄科技：东方证券-恒玄科技-688608-营收高增长，6nm新品将量产-240425

投资标的：恒玄科技 推荐理由：公司营收高增长，新一代6nm可穿戴芯片成功流片，预计2024年实现量产，具有较高的成长潜力和技术优势。

1. 恒玄科技23年营收大幅增长，实现历史新高，24年一季度继续保持高增长态势，盈利扭亏为盈。

2. 公司在耳机市场恢复、智能蓝牙芯片销量翻倍的同时，持续投入研发，新一代6nm可穿戴芯片成功流片，预计将实现量产。

3. 预测公司未来三年每股收益稳步增长，维持买入评级，但需关注TWS耳机销量、智能手表和手环销量以及6nm新产品的风险。

1. 恒玄科技23年实现营收约21.8亿元，同比增长约47%，创历史新高；实现归母净利润1.24亿元，同比增长1%。

2. 24年一季度，实现营收6.53亿元，同比增加70%；实现归母净利润0.28亿元，同比扭亏。

3. 公司23年普通蓝牙芯片销售量同比增长11%至8869万颗，智能蓝牙芯片销售量同比增长99%至7181万颗。

4. 公司23年研发费用5.5亿元，较上年增长25%。

5. 新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800成功流片，预计2024年实现量产；BES2800较前代芯片CPU算力提升1倍，NPU算力提升4倍，显著提升了音频、心率、血氧等算法的运行速度，并降低功耗。