计算机行业：东方证券-计算机行业：从模型竞速到商业落地，全球科技巨头进入AI兑现周期-250817

- 全球科技巨头在AI领域竞争激烈，商业化落地进入实质性兑现阶段，AI应用正快速普及并成为业绩增长核心动力。

- 科技公司加大对AI基础设施的投资，算力消耗快速增加，形成良性循环。

- 投资者应关注AI应用和算力领域的投资机会，相关企业展现出良好的增长潜力。

本投资报告分析了计算机行业，特别是AI领域的快速发展和商业化进程。

自2025年以来，全球科技巨头在大模型迭代上竞争激烈，11家企业在短时间内推出了32个模型，展示出技术研发的快速变化。

AI应用从以ChatGPT为代表的对话式应用逐步升级为以Agent为核心的任务闭环类应用，现有产品的“AI+”赋能和新兴的“AI原生”应用都在快速落地。

2024年起，AI成为科技企业业务发展的核心动力，微软、Meta、谷歌和字节跳动等公司通过AI技术实现了显著的业绩增长。

微软的Copilot和AzureAI平台推动营收增长，Meta通过AI优化广告推荐，谷歌的Gemini模型提升了业务效率，字节跳动的豆包大模型日均Token调用量大幅增长。

随着AI技术的深入应用，科技巨头的算力消耗迅速增加，资本开支显著上升。

微软、谷歌和Meta等公司在AI基础设施建设上加大投资力度，国内厂商如阿里和腾讯也在加速布局。

投资建议方面，报告指出AI应用和算力行业均有较多投资机会，推荐关注相关企业。

风险提示包括技术和政策落地不及预期，以及激烈竞争可能导致的变现能力下降。

投资标的及推荐理由如下： 1. **AI应用领域**： - 卓易信息 - 科大讯飞 - 税友股份 - 金山办公 - 鼎捷数智 - 汉得信息 - 焦点科技 - 泛微网络 - 彩讯股份 - 万兴科技 - 福昕软件 - 东土科技 - 新致软件 推荐理由：AI应用领域正逐步进入落地期，随着AI技术的商业化进程加快，这些公司有望受益于AI赋能现有产品与场景的趋势，具备较多投资机会。

2. **AI算力领域**： - 寒武纪-U - 海光信息 - 润建股份 - 协创数据 - 奥飞数据 - 首都在线 - 优刻得-W - 光环新网 - 润泽科技 推荐理由：随着大模型从技术验证转向规模化落地，算力消耗呈指数级增长，企业需要构建更强大的AI基础设施以支撑商业化需求，AI算力领域的公司将迎来投资机遇。