华西证券-类权益月报：盛宴未散，见招拆招-250902

- 8月市场表现强劲，科技股引领上涨，稳市预期逐渐夯实。

- 当前市场逻辑包括政策重视稳市、科技产业进展和反内卷政策，短期波动不必过于恐慌。

- 投资策略建议关注高景气行业和强业绩品种，同时在转债市场中寻找潜在增配机会。

本投资报告核心要点如下： 1. 宏观环境：8月市场预期逐渐稳固，科技行业表现突出，资金流入加速，形成“下跌-反弹”循环，推动市场上涨。

2. 主要逻辑： - 政策持续关注稳市，未见松动； - 科技产业进展良好，尤其是国产算力和半导体领域； - 反内卷政策仍为主线之一，未有明显变化。

3. 短期风险：需关注政策态度变化、科技产业进展不及预期、反内卷政策影响等，可能导致资金流出。

4. 投资策略： - 继续关注高景气主线，重点投资AI算力、国产算力及医药等； - 强业绩和滞涨品种（如农牧、钢铁、建材和消费板块）有望吸引资金； - 转债市场面临短期波动，但潜在增配机会仍在，关注底仓、科技、反内卷及消费等板块的个券。

5. 风险提示：美联储政策不确定性及权益市场风格轮动加速需谨慎对待。