万联证券-美联储9月FOMC会议点评：美联储进入降息周期，“鸽派”稍显不足-240920

1. 美联储降息50bp，但“鸽派”态度稍显不足，后续降息幅度或有所压缩。

2. 美国经济韧性持续，预计2024年内或将降息3次，11月和12月降息幅度或在25bp，2025年降息路径仍有不确定性。

3. 美债短期存在反弹风险，美元指数仍有支撑，黄金上行走势或将持续一段时间，大选临近，美股价格波动或有所放大。

1. 美联储降息50bp至5.75%-5.0%，政策目标调整至稳就业、控通胀。

2. 首次降息幅度较大，后续降息节奏将收窄，预计2024年内或将降息3次，11月和12月降息幅度或在25bp。

3. 美国经济韧性持续，美元指数仍具支撑，但日元升值可能给其带来一定拖累。

4. 美债交易抢跑降息节点，存在短期反弹风险。

5. 我国货币政策空间进一步打开，仍处于政策宽松周期，未来仍有降息空间。

6. 当前10年期国债已处于较低水平，市场对未来降准、降息仍有较高期待，利好落地之前市场波动和调整或有所加强。